日前，同济大学汽车学院朱西产教授，抛出“蔚小理三年内团灭”的论断，在行业内炸开了锅。朱西产直言：“未来三年，蔚来、小鹏、理想独立生存概率为零，必须尽快启动兼并重组。”对于朱西产的这个观点，有人赞同，有人反对。但不管怎样，他的言论还是引发了我们在国产新能源盛世之下的诸多思考。
以蔚小理为代表的造车新势力已经发展了将近十年，在造车领域活下来的门槛从当年的100亿资金，年销10万辆，到如今的200亿资金，年销200万辆。直到今天，仍然没有哪一家新势力敢放言已经立于不败之地。我们尝试着客观的剖析各家造车新势力，看看他们现在是否具备活下去的实力，甚至也要看有没有活下去的运气。本期第一篇，我们就来看看当下气势正旺的小鹏汽车。
正文
2025年，造车三兄弟当中，最开心的应该是何小鹏。
在苦熬两年之后，小鹏汽车终于从ICU里走了出来。2024年全年小鹏汽车销量达到了19万辆，同比增长34.2%，总营收达408.7亿元人民币，同比增长33.2%；全年毛利率从2023年的1.5%提升至14.3%，几个关键性数据全都实现了大逆转。而且，与大众敲定战略合作，意味着小鹏汽车拿到了一张“长期饭票”。
势头一旦走顺，往往诸事皆顺。2025年小鹏汽车的开局继续炸裂，一季度累计交付新车94,008台，同比增长331%，环比增长2.7%，这已经是连续6个月交付量突破30000台，小鹏汽车已然重新回到了新势力销量榜的首位。
从ICU门口发出的炸裂财报
当下的小鹏汽车比起两年前的小鹏汽车，精气神完全是焕然一新。
这种转变来自于两个方面，背地下要追溯到何小鹏在2022年底开启的那场大刀阔斧的组织架构大调整。何小鹏慧眼识人，请来了长城老将王凤英，她对何小鹏个人在造车思维、团队管理方式上的影响，以及对小鹏汽车营销、运营、渠道体系化能力的改造，起到了重要作用。
台面上则是小鹏MONA(配置|询价) M03和P7+两款车型的持续热销。特别是前者，自上市以来连续6个月单月交付突破万辆，并连续3个月交付超1.5万辆，成为了小鹏汽车的主力车型，直接将小鹏汽车的士气带出了低谷。
“小鹏汽车今年四季度有望盈利。”在小鹏汽车2024年第四季度财报业绩会上，小鹏汽车董事长何小鹏表示。而这样的预期在2025年一季度之后似乎正在变得越发强烈并走向现实。
底气不仅来自于销量的猛涨，还来自于持续改善的财务指标。今年一季度财报显示，小鹏汽车营收达158.1亿元，同比增长141.5%，毛利率达15.6%，同比提升2.7个百分点，汽车毛利率达10.5%，同比提升5个百分点，实现七个季度连续增长。
最重要的是净亏损大幅收窄至6.6亿元，距离由亏转盈似乎仅一步之遥。这在目前堪称惨烈的市场竞争形势下，可以说是相当亮眼的表现。
另外一个细节则是大众这张“长期饭票”已经开始生效，小鹏汽车一季度服务及其他业务收入为14.4亿元，其他业务毛利率为66.4%，环比增长6.8%。该收入的主要构成包括与大众汽车集团进行平台与软件战略以及技术研发服务收入等。随着二者合作上的深入，以及合作产品在2026年落地，这项收入所占的比重也会越来越大，甚至成为未来盈利的关键。
在接下来的三个季度里，小鹏汽车还有五款改款车型和两款全新重磅车型推出，这让何小鹏在电话会里信心满满：“有信心在2025年四季度实现盈利，全年实现规模自由现金流。”
短期盈利承诺能否实现？
形势向好，但接下来按惯例我们要进入“唱反调”的环节。在当下的竞争形势中，刚刚走出ICU的小鹏汽车稳了吗？显然不是。
首先来探讨一下销量的问题。销量是实现营收增长和盈利的基础。小鹏汽车2025年的销量目标是要实现翻倍增长，按照2024年19万辆的销量计算，2025年就要达到38万辆。按照一季度的销量和趋势来看，理论上完成销量翻倍的目标并不难。